文 | 光子星球鑫旺资管
从 4 月份到现在，周雪峰（化名）已经观望了很久，但仍旧没有下定决心投资一家库迪咖啡便利店。尽管在他看来，这已经是他考察的众多项目中，"相当稳当的一门生意了"。
库迪咖啡今年的新招商政策承诺，如果半年内生意难以维持，开店时的保证金、装修、设备货品等费用全部可退，等于加盟商只需承担房租和人工费用。
周雪峰的犹豫之处，在于是否能挣到钱。他此前在好几家库迪便利店外蹲守了几天，观察这些门店的经营状况，结论是有好有坏，选址和人流占主导因素。
这些门店都有一个共性：咖啡并未给其他商品带来太多流量。虽然咖啡依然是销售大头，但周雪峰很少看到买咖啡的人顺手买一些其他商品，基本上买咖啡的就是买咖啡，而买其他商品的人也只是把库迪便利店当做一个普通的便利店。
换句话说，要么开个咖啡店，要么开个便利店，为了去追求一种"全新的业态"，而投入更高的资金和人力成本，在周雪峰看来有"当小白鼠的感觉"。
库迪在今年正式宣布推出便利店业务时，也曾引发了广泛的争议，讨论焦点在于这究竟是"合理扩张"还是"不务正业"。
事实上从库迪近两年的动作来看，这更多是一种追求规模的"主动出击"。从去年底"店中店"模式按下暂停键之后，库迪还短暂试水了快餐业务，这背后，是其希望打破"瓶颈"的考量。
陆正耀在去年提出的" 5 万家门店"计划，成为了库迪头上的一座"大山"，仅靠咖啡店这一业务引擎，已不足以拖动库迪实现目标。因此在咖啡之外，库迪必须寻找新的增量。
新物种还是伪命题？
客观来讲，库迪做便利店并非一时头脑发热。此前，库迪通过"店中店"模式试水便利店场景，例如与美宜佳合作，积累了一定的供应链和运营经验。
去年 10 月，库迪启动"触手可及"计划，一方面通过植入美宜佳、华莱士等合作门店，继续扩张咖啡门店规模；另一方面也开始搭建便利店专属供应链体系。今年，"触手可及"计划全面升级，库迪正式推出便利店新业态，围绕"咖啡主题便利店"这一核心，整合咖啡制作区、热食区、冷藏区和常规便利店商品。
具体来说，便利店以咖啡为导流核心，叠加冰淇淋、蛋挞、烤肠等西式热食，以及中式面点、便当等高频刚需品类，SKU 覆盖零食、饮料、日用品，形成 "咖啡 + 零售"的一站式消费场景。
但便利店行业对供应链效率和运营精细化的要求鑫旺资管，和咖啡有极大不同。从实际情况来看，库迪在效率和经验方面，或许还有所欠缺。
马红梅（化名）在 4 月确立店址后，就一直等着库迪提供设计和装修图纸，一等就是一个多月，期间她在微信群中数次催促，招商经理却表示内部确实太忙，工作排不过来，让她"再耐心等等"。
到了 6 月，马红梅毅然退掉了和库迪的合作，即便库迪很快有客服专员和她联系，表示很快就会提供图纸并可以做出一定补偿，马红梅依然决定放弃。在她看来，库迪这样的低效率很难在实际经营期给到自己太多支持，目前只损失了房屋租金，沉没成本还可以接受。
此外，"大牌缺货，白牌难卖"一直是库迪便利店的常态。有一位加盟商表示，因为促销活动，库迪的商品相较一般便利店有价格优势，这导致可乐等饮品销售很快，但补货速度相对较慢。而一些不知名的饮料，则基本卖不出去。
还有加盟商表示，库迪的供应链体系存在显著"错配"，例如写字楼区域的便利店，货品却包含了酱油味精等烹饪调味品，对于正常的便利店来说，"这是不可理解的失误"。
综合来看，库迪布局便利店的决心足够，但沉淀还不太够。在这种新业务还不被广泛接受的时候，更需要充足的耐心和精细化举措来打开市场。
外卖大战，是把"双刃剑"
近几个月以来，随着外卖战火持续升级，库迪等咖啡茶饮是单量爆发最迅猛的一批。
根据京东此前发布的战报，库迪咖啡在京东外卖的销量累计突破 4000 万单。淘宝闪购上线后的 24 小时内，库迪咖啡的销量快速上升至平台咖啡类目第一，较日常订单量增长近 10 倍。
但若说库迪通过外卖大战找到了久违的"风口"，显然还为时过早。
一方面短期的外卖单量爆发，并未改变咖啡茶饮的底层竞争逻辑，反倒是体现出了其对流量渠道的高度依赖。同时外卖大战的成果高度看重补贴力度，这种状态显然缺乏可持续性，目前各大平台的补贴力度均已开始逐步回落。
另一方面，这场狂欢的代价，是外卖平台和库迪的双重高额补贴，换句话说，加盟商的确受益了，但库迪大概率是赔钱赚吆喝。尤其是随着外卖平台补贴力度的降低，如果要继续维持火爆现状，那么库迪就要掏出更多真金白银。
一位库迪招商经理白松（化名）告诉光子星球，库迪目前对加盟商参与活动采取"兜底"政策，即不管一杯咖啡是卖 3.9 元还是 2.9 元，库迪方面都按照 9.9 元的价格给加盟商进行结算；而如果成交价高于 9.9 元，则按照实际成交价结算。
有加盟商表示此前日均出杯量在 200 杯左右，进入三四月份外卖大战后，这一数据提升到日均 700 杯左右。按照库迪一万多家门店的规模估算，这期间库迪大部分品类咖啡实际成交价集中在 5-7 元区间，库迪每天对商家的补贴将是千万元量级。
白松也表示，近期公司在着重扩张规模，不惜大幅让利加盟商，就便利店来说，装修款和设备费用均可以按揭支付，而进货费用也不需要提前支付，而是从销售费用中来逐步抵扣。按最低门槛，不到 10 万元就可以把店开起来，"如果想要加盟库迪，现在就是最好的时机"。
这反映了库迪追求规模的决心。今年以来，瑞幸咖啡已经悄然开始提价，但库迪依然苦苦坚守 9.9 元的底线，这对库迪和加盟商双方来说都是一个巨大的压力。此前库迪高管曾透露，一杯咖啡包括原材料、人工、房租、水电杂费等，成本大概在 9 元左右，而且这个成本还需要建立在单店每天卖出 400 杯以上的基础上。
规模化是场"必赢之战"
极海品牌监测的数据显示，库迪咖啡门店规模在经历了 2023 年的快速增长后，进入了两次平缓期；而两次新增长点出现的时间，分别对应库迪推出"店中店"和便利店计划的时间。
而从新开门店和新关门店数量来看，库迪在近几个月已经实现了好转。近 90 天内新关门店占新开门店的比重，已经从今年初的超过 60%，变为了如今的约 15%。
目前看来，库迪已经处于"逆水行舟，不行则退"的境地之中：如果不能持续推出新方案或新业态，其门店规模就将停滞不前甚至倒退。这很容易让人联想到当年陆正耀掌舵瑞幸时的疯狂扩张经历：无所不用其极地追求规模，然后用一份好看的财务报表迅速实现融资。
从当前的便利店行业现状来看，库迪便利店不是没有机会。据中国连锁经营协会 CCFA 数据，2023 年中国便利店行业 CR3、CR5、CR10 分别为 25.6%、29.8%、36.1%，头部 3 家、5 家、10 家企业的市场份额占比并不集中，市场分散度极高。
而库迪一方面通过差异化定位切入，同时也更偏重发力下沉市场，避免与美宜佳、7-Eleven、罗森等头部品牌的直接竞争。
一位长期经营便利店的店主赵开诚（化名）认为，库迪这种咖啡 + 便利店的模式有一定前景，毕竟全家、罗森等连锁品牌也均有自己的咖啡品类，不管是咖啡还是热食，和便利店的核心人群习惯均有较高重合度，而库迪的咖啡品牌"钩子"能力，显然要比对手们强。
但赵开诚也坦言，从他所了解到的库迪供应链情况来看，和对手还不在一个量级，即便当下表现还不错，但更多是吃了促销优惠和用户新鲜感的红利，"从长期来看，如果不能把基础做好，很快就会走下坡路"。因此他认为库迪便利店更适合自己已经有便利店，或者有经验的人士来做，对于小白来说，"做个纯粹的咖啡店玩一玩还行，便利店就别碰了"。
不管怎么说，库迪实现了又一次增长，外卖大战和便利店或许都有一定程度的助力，但" 5 万家"目标还是遥不可及。
库迪四面出击，是规模一举实现质的突破，获得资本认可鑫旺资管，完成"重生"；还是市场和加盟商耐心被率先耗尽，这是一场和时间赛跑的游戏。
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